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谈到汤臣倍健，我们总是绕不过他的创始人梁允超。如今200多亿市值的小汤是怎么起步的？今天我们就来一起回顾一下....... 梁允超的创业史 梁允超1991年毕业于中南财经大学，1992 年到1995 年历任太阳神江苏市场、上海分公司负责人，此后则一直置身于保健品行业。 2002年7月28日，梁允超拿出70.38万元收购了广州佰健69.68%的股权进行二次创业。 梁允超入主广州佰健之后注册了“倍健”等品牌，将膳食营养补充剂产品的生产外包给珠海海狮龙生物科技有限公司和广东仙乐等保健品生产厂家，从此风生水起。 2003年，广州佰健的营业收入为1043.45万元，净利润39.80万元。2004年营业收入猛增到3505.79万元，净利润高达1054.96万元。 随着膳食营养补充剂业务成长迅速，组织生产的任务逐步加大，梁允超和他的团队决定将生产和销售主体分开。 2004年6 月，梁允超成立广州卡培，专门负责自身膳食营养补充剂业务的组织生产，并拟以广州卡培为主体择机建立自己的专业生产基地。 同时，2004年4 月28日，梁允超与合伙人汤晖出资50万元注册了广州奈梵斯公司，主打“十一坊”品牌，产品生产主要依靠新西兰的加工厂。 2005 年上半年，一直作为实际控制人膳食营养补充剂的外协加工厂商之一珠海海狮龙生物科技有限公司的股东闹分家。 对于当时尚无生产基地的梁允超而言，保持外协加工厂商的稳定极为重要。因此，梁允超决定收购珠海海狮龙生物科技有限公司生产膳食营养补充剂的资产。 2005年4 月，珠海海狮龙生物科技有限公司及其股东之一伍竞东用生产膳食营养补充剂的设备出资，成立了公司的前身海狮龙，成立之后即转让给梁允超。 2006 年下半年，梁允超开始考虑进入资本市场事宜。接着，梁允超以海狮龙保健食品为平台，将他控制的广州佰健、广州奈梵斯、卡培、珠海佰盛等公司业务装入。 为了获得税收优惠，2006 年12 月21 日海狮龙变更为外商独资企业。2008年，梁允超又想将公司拉回国内上市，于是变更为纯内资企业。 2008年5 月，为实现公司实际控制人膳食营养补充剂业务整体上市，海狮龙收购广州佰健、奈梵斯和友邦制药全部股权。 2008年10月，海狮龙保健食品整体变更为广东汤臣倍健生物科技股份有限公司，注册资本为3000万。 5位发起人分别为梁允超、汤晖、陈宏、梁水生和龙翠耘，其中梁允超出资2748.30万元，持股比例为91.61%。 2008年12月4 日，汤臣倍健的注册资本由3000 万元增加到4000 万元，并增加5 名新股东，股东总人数增至10人。本次增资扩股价格为1.0958 元/ 股，梁允超以货币资金36.38万元和经评估的房产397 万元，新增持股395.49万股，增资后持股3143.79万股，持股比例为78.59%。 在此次增资中，梁允超的岳母孙晋瑜以货币资金140.26万元获得128万股，持股比例为3.20%。 2009年7 月31日，汤臣倍健注册资本由4000 万元增加到4100万元，并增加16名新股东，股东总人数增至26人，梁允超和孙晋瑜未参与。此次增资后，梁允超的持股比例变为76.68%，孙晋瑜的持股比例为3.12%。 汤臣倍健上市前总股本为4100 万股，创业板上市向社会公众发行1368 万股。上市后，梁允超持股3143.79万股，持股比例为57.49%；孙晋瑜持有128万股，持股比例为2.34%。 2010年和2011年，汤臣倍健都推出10送10的送转方案，其总股本增加到2.19亿股，梁允超和孙晋瑜持有的股份也分别增加到1.26亿股和511.99万股。 小汤的崛起 汤臣倍健2007年到2009年的营收分别为6685万元，14186万元和20529万元，三年平均增长率为78.46%；净利润分别为1213万元、2671万元和5217万元，三年平均增长率为107.79%。 上市之后，汤臣倍健依旧保持了高幅度增长。其2010年和2011年的营业收入分别为34608.08万元和65796.37万元，同比增长分别为68.58%和90.12%；其2010年和2011年归属母公司股东的净利润分别为9210.59万元和18643.51万元，同比增长达76.54%和102.41%。 汤臣倍健五年来如此高速的增长，与其充分利用保健品行业特有的高利润空间刺激渠道商大力推广有关系，甚至可以说，汤臣倍健靠经销商打下汤臣倍健的大半个江山。 汤臣倍健在其招股说明书中引用中国保健协会市场工作委员会的数据称，“2008 年，汤臣倍健在中国膳食营养补充剂行业非直销领域的市场占有率达到了10% ，位居第一名，超过第二名2.8个百分点”。 同时，根据中国保健协会市场工作委员会的数据，2008年我国膳食营养补充剂的市场零售额在550 亿元左右，所以，汤臣倍健产品按零售价格所实现的收入该为5.5亿元。 而2008年汤臣倍健的销售收入只有1.4亿元，由此可以推断，从渠道商到最终消费者，中间还有4.1亿元的收入空间，这是渠道商的利润空间，渠道商的利润率接近300%。 庞大的利润空间，让汤臣倍健的经销商数量迅速增加。汤臣倍健经销商的数量2007年为120 家，2008年增加到183家，2009年达到231 家；销售网点从2007年的3512 个，增加到2008年的5518 个，2009年的7220 个。 截止到2010年6 月30日，汤臣倍健在国内200 多个城市总共约9000多个零售终端进行销售，其中在3900多个终端设置了销售专柜，且每个专柜均配有经专门培训的营养顾问（营养顾问是各经销商派出的人员，汤臣倍健的注册营养师负责对其培训）。 汤臣倍健2012年半年报显示，截至2012年6月30日，其销售终端数量达到28000多个，较2011年年底增加约7000多个。 相比之下，其广告方面的投入并不多。2006 年3月汤臣倍健聘请奥运体操冠军刘璇作为形象代言人，广告费也从2007年的188万元增加到2008年的1319万元和2009年的2068万元，但广告投放最高的2009年也只有占营收的10%左右。 2010年8月1日，姚明与汤臣倍健正式签约，成为其品牌形象代言人。总体来看，广告投放不多，但2007 年“汤臣倍健”逐渐成为强势渠道品牌。到如今，汤臣倍健已经成为知名度很高的大众消费保健品。 说在最后还是那句话，买股票就是买公司！了解一个公司的核心竞争力要从各个维度去理解，去总结！不能网上看两篇帖子就觉得自己都了解了，多头和空头各执一词。我隐约感觉到，现在又是双方互道SB的时候了。究竟谁是，我们拭目以待。顺便说一句，我不荐股！往往这种时候是机会最大的时候，能不能把握，看自己道行！$汤臣倍健(SZ300146)$
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$创业板指(SZ399006)$
@静气 @尖峰JEFF